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投资前要与有技术的企业“谈恋爱”

2020年06月29日 08:30:43    作者:九九文章网

导读:在启明创投的十年里,张勇和他的团队所投的项目几近全部实现盈利,没有任何亏损。在张勇眼里,投资应找到同时具有独门技术和商业变现能力的企业,并在前期与之谈一场足够长的“恋爱”,增进相互了解。

从启明创投离开后,张勇博士创立了启高资本。

张勇的老东家启明创投在投资机构中,属于当之无愧的第一梯队,是LP(基金出资方)口中的“国内超级头部投资机构”。启明创投在中国的上海、北京、深圳、香港以及美国的西雅图均设有办公室,并管理着资金总额超过40亿美元的七期美元基金和五期人民币基金。

作为启明创投的前合伙人,张勇在启明的十年里,长期负责清洁技术相关领域投资及管理,主导了包括贝特瑞(中国宝安,000009.SZ)、中持股份(603903.SH)、海兴电力科技(603556.SH)等多个项目的投资与再投资。作为VC投资人,张勇和他的团队在启明所投资的全部二十个项目中,达成了几乎没有任何一个被投项目亏钱,每个项目都保证盈利的成绩。

如今,张勇带领着自己的手下大将尹明共同创立了启高资本,力图在未来的3-5年打造一支源于中国,有世界影响力的先进制造基金。未来,张勇和他的团队依然会坚持早期投资,并持续专注包括环境技术、智慧能源和汽车科技、智能制造在内的细分行业投资机会。面对市场下行的压力,这支今年新成立的基金会如何延续过去辉煌的投资业绩?深耕于市场多年的张勇团队投资逻辑又是什么?

我们找到了启高资本的创始主管合伙人张勇,请他聊聊多年投资的观察与思考。

启高资本创始主管合伙人张勇

优秀企业要有自己的“独门秘技”

《中欧商业评论》(以下简称CBR):您们过往在环境技术行业有较多的布局,能结合具体案例,讲一下您们的投资逻辑吗?

张勇:中国的经济快速发展是以一定的环境牺牲为代价的,所以积累了较多的环境问题。这与世界上其他发达国家的历程都相似,先透支环境,然后需要去改造环境带来的遗留问题,逐渐地过渡到与环境共同发展,再到将来再造环境、反哺环境。

我认为,中国现在处于环境透支过渡到跟环境共存的阶段,因此对于环境技术相关的需求持续井喷。过往为什么那么难投呢?是因为这个行业的复杂度,以及过去行业中普遍存在的浑水摸鱼、偷工减料的打法,打着环境的旗号骗补贴等,因为过去对于环境的需求并不是一个看得见的纯刚需,所以存在着较多挂羊头卖狗肉的行为。

现在越来越多的真实需求显现,同时有越来越强的监管体系到位,环境技术也因此变成一个真实可见的刚需和逐渐规范的市场。例如我们投资的上海凯鑫分离技术,在今年6月申报了IPO,就是提供减排降耗和废弃物资源化综合利用的整体解决方案。

CBR:您们挑选被投企业时,一定要求对方拥有自己的专利技术吗?

张勇:需要。在环境产业和工业行业,我觉得企业要有自己的“独门秘技”。但要注意的是,拥有独门秘技的企业,并不一定就能立足于行业。我觉得企业要能持续提供解决方案,甚至在客户意识到之前,就能提供最适合的技术与最适合的解决方案,这需要对行业有深厚的理解。总结一下,环境产业和工业行业,拥有自己的独门技术很重要,但这只是个驱动剂,更重要的是能深度理解客户的需求。

也许有人会问,既然了解客户那么重要,为什么还要去追求掌握独门技术?如果挖掘了客户的需求以后,很快就被其他公司抄去了怎么办?如果企业有自己很独特的技术,能够有持续给客户不断提升的解决方案的能力,就能把你跟客户的关系紧密锁住,能确保和客户实现持续性的螺旋式上升,所以能深度理解甚至是引导行业及客户需求,并有很强的持续的技术优势,两点都不可或缺。

商学院课本与实际的不同

CBR:您们以A轮投资为主,但A轮的企业甚至存在财报不健全的状况,技术发展也尚需时日,如何控制风险?

张勇:作为投资人,责任是让出资人有持续的经济回报,这就需要通过被投企业的退出来实现,不管是通过IPO,或是通过兼并收购的方式。两年前我们和中持水务一起投过康泰环保,这家公司做的是污泥脱水和污泥低温干化设备,有30多项污泥处理相关专利。其实污泥脱水设备很多年前就有,在中国的环保产业之乡宜兴,有很多企业做污泥脱水这个事,但是没有品质比较好的,尤其是针对工业污水这个领域,很少有公司的设备产品能达到较好的效果,且设备带有智能功能。

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